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把握城镇发展主题,抓住现代化发展战略机遇
2015-09-07 18:09 来源:金斧子投研 阅读量:4758人/次
内容摘要: 富国城镇发展股票基金为股票型基金,主要投资于国内发行上市的股票特别是城镇发展相关的股票。投资于股票的比例占基金资产的80%—95%,投资于城镇发展相关股票比例不低于非现金基金资产的80%。

1、基金投资目标

        主要投资于城镇发展相关股票,通过精选个股和风险控制,力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。


2、基金产品设计特点:城镇发展相关股票为主

        富国城镇发展股票基金为股票型基金,主要投资于国内发行上市的股票特别是城镇发展相关的股票,辅助投资于其他金融产品等。

        基金的投资组合比例为:投资于股票的比例占基金资产的80%—95%,投资于城镇发展相关股票比例不低于非现金基金资产的80%,权证资产的投资比例占基金资产净值的0%-3%,每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

        本业绩表标准:沪深300指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%。


3、基金的投资策略:自上而下的投资策略

        在大类资产配置上,本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。

        在股票投资策略上,本基金采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法。首先,本基金80%的非现金基金资产需投资于城镇发展相关股票,这类股票主要指在国家战略高度布局下受益于中国“新型城镇化”进程的相关股票,包括体现城镇硬实力的地产基建概念、体现城镇软实力的城市信息化概念以及体现城市承载能力提高的绿色环保概念这三大类投资主线。具体落实到行业上,主要包括5个申万一级行业,分别是建筑建材、房地产、电子、信息设备、信息服务及4个申万二级行业,分别是专用设备、非汽车交运设备、环保工程及服务、水务。其次,在个股投资策略上,本基金把偏周期类风格和偏成长类风格区别对待,重点精选竞争力强、可中长期投资的公司,并积极研究经济转型方向,在控制风险的基础上,不断优化组合。


4、基金经理与业绩表现

        汪鸣先生,硕士研究生,8年证券从业经历,具有基金从业资格。自2007 年4 月至2014年1月历任富国基金管理有限公司助理行业研究员、行业研究员、高级行业研究员。2014年1月起任富国城镇发展股票型证券投资基金基金经理;2015年4月起任富国天合稳健优选股票型证券投资基金基金经理;2015 年5 月起任富国改革动力混合型证券投资基金基金经理。

        除富国城镇发展股票基金之外,汪鸣先生还担任另外两只偏股混合型基金的基金经理。一只为富国天合稳健混合基金,自2015年4月15起担任其基金经理,至今任期内回报为-23.36%。另一只为富国改革动力混合,目前仍处于建仓期,至今任期内回报为-37%。

        富国城镇发展股票基金成立至今未满两年,未有市场评级,过往业绩均跑赢同类和基准。基金自2014年1月28日成立至2015年9月7日,过往业绩表现突出,自成立以来取得总回报为76.30%,今年以来、成立至今的业绩均排名前10%。从净值回撤上看,2014年回撤比大盘要小,自2015年6月以来回撤较大,总体与沪深300指数相当。


表2:基金经理管理期间的基金业绩回报统计(截至2015-09-07)

基金

代码

基金

名称

管理开始

日期

基金

经理

年份

总回报(%)

+/-同类平均

回报率(%)

000471

富国城镇发展股票

(股票型)

2014-01-18

汪鸣

2014

--

--

今年以来

26.29

21.53

管理期(至今)

76.30

53.56

100026

富国天合稳健混合

(偏股混合型)

2015-04-15

汪鸣

2014

24.40

-7.41

今年以来

12.70

7.94

管理期(至今)

-24.38

-1.02

001349

富国改革动力混合

(偏股混合型)

2015-05-20

汪鸣

2014

--

--

今年以来

--

--

管理期(至今)

-37.00

-16.70

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


     表3:富国城镇发展业绩表现(截至2015-09-07)


 YTD

   3

   6

   1

   2

    3

成立至今

      年化回报

本基金

 26.29

  -45.49

    1.09

   36.03

      -

        -

    76.3

            42.62

沪深300

 -4.75

  -34.79

   -6.54

   41.04

  45.06

    52.65

   51.62

             3.09

股票型基金

 -2.23

  -34.78

   -6.9

   16.36

  14.7

    16.05

   31.14

             2.14

同类排名

 6/326

 305/409

  47/353

 109/288

      -

        -

  31/409

            6/409

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

 

图2:富国城镇发展股票年化回报(截至2015-09-07)

图3:富国城镇发展股票年度回报(截至2015-09-07)

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数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


图4:富国城镇发展股票成立以来净值回撤(截至2015-09-07)


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数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心




5、投资情况

        根据基金公司披露的季度资产配置情况,截至2015年6月30日,从各类投资标市值占基金资产比例来看,股票占比为90.7%,银行存款及其他共占比9.3%。对比历年季报数据,本基金在大类资产配置上极为集中,股票仓位较高,债券市场和买入返售证券领域均未涉足,小部分配置银行存款。

        国家对城镇化的稳步推进,是催生富国城镇发展股票基金原因,基金经理主要从三个方面掘金股市里的城镇化主题:一是基础设施建设领域,如供水、供气、供热、电力、城市管网、排水防涝、消防、污水及垃圾处理等;二是“智慧城市”,重点在于数字化和智能化管理,如智能交通、智能电网、医疗信息化、电子政务等;三是消费升级,在流动人口“市民化”的过程中,随着医保、社保、教育、住房保障制度的完善,其消费水平有望显著提升。

        从基金以住的投资动作来看,基金经理的实际选股策略与基金预定的投资策略一致。在公布的前十大重仓股中大多数都为按上述思路选择的相关股票。据可获取的2014年中报和年报的所有持股分析,本基金所持有的城镇发展相关股票在非现金资产中的比例在80%至85%之间,与预定的投资策略相符。

   表4:富国城镇发展股票资产配置情况(单位:%)

资产配置

      股票

      债券

      买入返售

      银行存款

      其他资产

2015 Q2

90.7

0

0

7.68

1.63

2015 Q1

90.65

--

--

7.86

1.49

2014 Q4

86.39

--

--

12.2

1.41

2014 Q3

84.07

--

--

10.43

5.5

2014 Q2

87.47

--

--

9.94

2.58

2014 Q1

83.05

--

--

15.06

1.89

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

表5:富国城镇发展股票前五大重仓债券(截至2015-06-30)

股票名称

所属行业

占净值比(%)

近三个月涨跌

国瓷材料

化工

5.87

44.1

兴业银行

银行

5.63

-18.47

丹甫股份

电气设备

5.55

-3.2

东方园林

建筑装饰

5.26

16.28

诺普信

化工

4.77

-39.59

大商股份

商业贸易

4.63

-29.03

春秋航空

交通运输

4.12

-24.95

强力新材

化工

3.99

18.61

中元华电

电气设备

2.95

-45.26

卫宁软件

计算机

2.9

-28.53窗体底端

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心 

图5:富国城镇发展股票行业配置(占基金资产净值比,截至2015-06-30)

图6:富国城镇发展股票阿尔法对比图(截至2015-09-07)

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数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心

数据来源:同花顺iFinD金斧子投研中心







 

6、基金公司

        富国基金于1999年在北京成立,是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一,公司注册资本金1.8亿元人民币。旗下设有富国资产管理(香港)有限公司和富国资产管理(上海)有限公司。公司股东分别为山东省国际信托有限公司(16.675%),加拿大蒙特利银行(27.775%),海通证券股份有限公司(27.775%),申银万国证券股份有限公司(27.775%)。

        (1)   投研团队的稳定性处于中上游水平

        公司投研团队共有基金经理33人,基金经理平均任职时间为2.84年,在93家基金公司中排名第33位,处于中上游水平。

    (2)   资产管理规模居行业上游水平

    公司资产管理规模一直处于上游水平,随着牛市的启动,公司的基金规模快速增长,特别是进入2015年以来,基金规模从2014年底的865.3亿元猛增至2015年二季度的2288.1亿元,在国内93家基金公司中排名第6位,处于上游水平。

        (3)   产品线覆盖完善

        公司产品线覆盖完善,可经营的主要业务包括共同基金(含QDII)、企业年金基金、全国社保基金、特定客户资产管理等等,产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型(含ETF)和QDII等类型的基金。目前旗下共有基金数为65只,在同期93家基金公司中排名第9位,处于上游水平。其中混合型22只,规模708.65亿;股票型19只,规模1675.25亿元;债券型18只,规模162.26亿;货币型3只,规模58.48亿;QDII基金3支,规模23.39亿。

        截至2015年二季度,旗下基金前五大重仓行业分别为:制造业,金融业,信息传输、软件和信息技术服务业,批发和零售业,交通运输、仓储和邮政业。旗下基金前五大重仓股为:中国重工、中航飞机、四川长虹、交通银行和机器人。旗下基金前五大重仓债券为:14国开30、14宝钢EB、15国开02、08江铜债和国开1301。

    (4)   偏股型基金中长期业绩突出

    截至2015年8月末,在富国基金管理的所有运行时间超过三年的21只基金中,从风险调整后收益来看,晨星三年评级中取得四星以上评级的有8只,占38%。所有运行时间超过五年的15只基金中,从风险调整后收益来看,晨星五年评级中取得四星以上评级的有8只,占53%。综合来看,运行时间超过三年的11只偏股型基金中有6只取得了晨星三年期的四星以上评级,占55%,显示该基金公司在偏股型基金方面的有较强的管理实力,多数取得了较好的长期收益。


7、基金费用:与业内保持一致

        年度运作费用中,富国城镇发展股票基金的管理费和托管费分别为1.5%和0.25%,与大部分股票型基金相同。而在一次性费用中,最高赎回费为0.5%,对于投资期小于1年的投资者而言,将承担较高的费用,此举很大原因是为了鼓励投资者长期持有。

表7:基金费率机构

费率名称

费率/费用

购买金额

日常申购费

1.5%

M<100万

1.2%

100万≤M<500万

0.3%

500万≤M<1000万

按笔收取,1000元/笔

M≥1000万

日常赎回费

费率

按持有期

0.5%

M<1.0年

0.25%

1.0≤M<2.0年

0%

M≥2.0年

基金管理费

1.5%

-

基金托管费

0.25%

-

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


8、综述及投资建议

        综合来看,富国城镇发展股票基金具有以下几点优势,同时也面临一些考验。

        优势1: 基金公司综合实力强,有较强的投研实力及完整的产品线,旗下的偏股型基金中长期业绩表现较好。

        优势2:过往业绩优秀。从数据来看,富国城镇发展股票基金自2014年1月28日成立至2015年9月7日,过往业绩表现突出,成立以来取得总回报为76.30%,在409只同类基金中排第31位,今年以来取得总回报26.29%,在326只同类基金中排第6位。从风险控制角度看,该基金短期和长期风险为中等。

        优势3:把握城镇发展主题,抓住现代化发展战略机遇。我国正处于城镇化深入发展的关键时期,目前我国城镇化率和户籍城镇化率远低于世界平均水平和同等发达经济体,距离2030年65%--70%的目标有很大的提升空间。新型城镇化作为我国最大的内需潜力和实现现代化的重要任务,被决策层定为战略选择,发展前景广阔。本基金顺应了这一长期趋势,把握城镇发展主题,抓住现代化发展战略机遇。

        考验1:本基金是汪鸣先生开启基金经理生涯的第一只基金,成立于2014年1月28日,还未经历过牛熊市的完整周期,长期业绩仍还有待考验。

        考验2:从历次季报公布的数据显示,本基金在大类资产配置上极为集中,股票仓位较高,债券市场和买入返售证券领域均未涉足。大类资产配置策略仍有待考验。

        风险提示:基金的过往业绩不作为以后业绩的推断依据,报告中的投资组合为最近季末的数据,不代表当前情况。富国城镇发展股票基金属于股票型基金,主要受A股市场波动的影响,具有高风险高收益的特征,适合风险偏好高的投资者。投资者需结合自身风险承受能力做出抉择。


免责申明:

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        本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成买卖该公司产品的依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。

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