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聚焦“十三五”规划–消费结构升级中的中国
2015-08-06 09:00 来源:金斧子投研中心 阅读量:2664人/次
内容摘要: 2015年7月28日,国务院第100次常务会议审议通过《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》,旨在进一步发挥旅游投资和消费在稳增长、促改革、调结构、惠民生中的积极作用。2015年上半年消费对经济增长的贡献率达60%,比去年同期提高5.7...

[背景]

2015年7月28日,国务院第100次常务会议审议通过《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》,旨在进一步发挥旅游投资和消费在稳增长、促改革、调结构、惠民生中的积极作用。2015年上半年消费对经济增长的贡献率达60%,比去年同期提高5.7%;第三产业占GDP的比例为49.5%,比去年同期增长2.1%。数据显示,2014年我国移动支付市场交易规模达59924.7亿元,2015年上半年数据仍持续大幅增长。

随着城镇和农村居民生活水平的不断提高,可支配收入逐年攀升,在食物和衣着上的消费也在逐渐改善,在消费规模上呈上升趋势,然而在全部消费占比中却是不断降低。2014年国家统计年鉴显示,城镇居民和农村居民的恩格尔系数一直呈现出下降趋势。同时,经历了农村人口城镇化,以及通过国家对农村经济的大力扶持,农村居民的基础消费也在逐渐发生质的变化,不断拉近与城镇居民基础消费占比的差距。与此同时,在消费结构升级过程中,以享乐为主的消费逐渐取代基础性消费,占据居民消费中的主导地位。

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[导语]

随着五年规划的持续推进,国内消费已经经历从生存型消费到发展型消费的过渡,目前正步入享用型消费模式。从改革开放的“老三件”到房子、车子,再到当下的休闲娱乐、健康服务等消费观念的转变,无一不反映出我国消费结构升级的时代特征。不同的时代特征既代表着我国经济增长的规律,更反映出社会消费结构升级的特色。在“十三五”规划即将出台之际,当下的消费结构升级将有望成为国家经济结构转型升级的内生性动力。

 

消费结构升级 投资机会显现

随着人口红利拐点的到来,影响消费增长的一系列因素逐步显现,消费结构的调整成为“如何扩大消费”的焦点。在国家经济转型过程中,新经济常态下的消费结构升级将推动产业投资活动,消费将成为带动经济增长的第一引擎。

健康服务:“被动型”医疗到“自发性”健康消费意识

发展健康服务业是扩大内需、促进经济增长的重要途径,目前中国健康服务业仅占国内生产总值的5%左右,发展潜力巨大。随着居民可支配收入的增加以及人口总抚养比的上升,健康服务的需求日益强烈,主要体现在养老、医疗、保健和养生等方面的消费支出日益上升。遍地开花的健康检查、咨询、养护和保健等连锁经营企业,契合了人们日趋个性化的消费需求,折射出健康服务业的发展热潮。从过去的“被动型”医疗,到现在的“自发性”养生保健,健康的消费需求正从单一化向多元化发展。随着时代的发展、社会消费观念的改变,“大健康”消费理念有望催生上万亿市场的变革。

智能消费:智能生活将成可能

信息化技术的不断进步以及人们对高生活品质的追求,推动各种生活所需的智能产品消费,使得智能生活、智慧生活成为可能。近年来,作为信息消费的平台,智能终端产品消费增长迅猛,其中包括智能移动、智能社交、智能家居、智能穿戴和智能购物等。随着智慧生活的到来,各种生活所需的设备终端备受青睐,强烈的消费意愿有望将智能消费变成主流。此外,互联网的高速发展以及物联网概念的推行,智能生活逐渐成为居民消费中重要组成部分,有望成为消费增长的最大亮点。

休闲服务:小众消费到大众消费

2014年国家统计年鉴显示,文教娱乐支出占总现金支出的12.7%,逐年呈上升趋势。与过去受限的经济水平和自由时间的限制不同,看演出、旅游、度假等消费方式已是稀松平常之事。休闲生活对于现代人来说,已经从偶然性事件逐渐发展成为生活中不可或缺的生活方式,休闲娱乐消费也因此成为了经常性的日常消费。同时,日益旺盛的消费需求的驱使着消费方式往纵向多元化的方向发展,衍生并发明出各种新型休闲娱乐方式,通过行业渗透的方式催生消费市场的演变,从而推动着整个消费行业的发展。

文化传媒:屏幕文化加速消费升级浪潮

据统计,文化传媒产业已经成为国家经济支柱型产业,年增速高达20%,有望在5年内翻番。随着“十三五”规划近期的出台,相信政府对文化传媒的扶持力度会不断加大,产业发展将保持持续性的高成长性。站在传统中国文化的角度看当下的文化传媒发展,文化消费的需求代表着广大民众的精神需求。各种充斥在生活周围的视觉、听觉享受逐渐占据着居民生活消费中必不可少的分量,是消费升级的最好体现。由于文化产品数字化以及智能终端普及化,电子书、电影、动漫、音乐、网络电视等新兴屏幕文化产品在消费升级浪潮中加速成长。

 

“十三五”规划 消费结构升级契机

进出口贸易表现不佳、国内工业投资依旧疲软的背景下,消费作为经济增长的第三架马车将发挥重要作用。而消费结构升级无疑会成为中坚力量:一方面,消费结构升级因为消费行业的升级而表现出消费额的人均和总额显著增加,相比此前基础性消费对中国经济贡献更大;另一方面,消费结构升级多指向服务类行业,此类行业附加值高同时属于低污染行业,契合国家经济结构调整、提升经济质量的总目标。

对于消费而言需求和终端产品提供并存、相互促进、缺一不可。目前国内居民消费结构升级的经济基础和消费习惯已经奠定,行业发展水平、产品提供等将直接决定中国消费结构升级实现程度。需要注意的是消费结构升级背景下服务类行业将成为主导,其产品提供略不同于基础消费,因为不仅要注重产品质量、硬件设备或设施外,更加注重消费体验、便利程度等软性吸引力。国内服务类产业虽有一定发展,但是尚有诸多不完善地区,后续国家政府和行业主体会致力于将产业做好,以更好配合消费结构升级。

产业发展过程中产业政策的影响力不容忽视。当前处于“十三五”规划的重要窗口期,经济增长是“十三五”规划首要目标,因为唯有经济基础才有上层建筑和社会民生。经济增长和转型双重目标下国家已经开始向高新技术产业以及服务产业政策倾斜,后续这一思路将会在“十三五”规划中延续和加深。目前国家已经明确支持旅游、体育、文化、教育等行业消费,并出台部分文件,如《关于加快发展体育产业、促进体育消费若干意见》、国务院常务会议出台措施促进旅游建设和消费等等,“十三五”将是政策密集落实期,整个产业发展良好将会配合和推动国内居民消费结构升级,进而对国内经济增长形成重要支撑。

 

基金投资策略

2015年二季度GDP增速7%,超出市场6.8%的预期。财新中国服务业PMI创11个月新高,但受制造业拖累,7月份财新综合产出指数将为50.2,为14个月以来最低。尽管新兴产业表现相对较好,但受困于产能过剩等因素,传统制造业延续低迷态势;受美元加息预期影响,美元走强等因素不利出口。种种迹象表明,新常态下的经济基本面偏弱,下行压力较大。受6月份“猪周期”影响,猪肉价格的快速上涨给下半年带来通胀压力,货币政策空间受到挤压。此外,中共中央政治局7月30日会议强调,防范和化解系统性风险为第一要任,在保持稳健的货币政策的同时要注意应对经济下行压力。综合上述因素,国家要实现新经济常态下全年7%的经济增长,稳增长政策仍需加码,下半年有可能在适度宽松货币政策的同时,加大财政政策的力度。

自国家大力度打击恶性做空行为以来,A股市场流动性危机得到缓解,指数箱型震荡幅度大,短期观察有收窄趋势。国家维稳资本市场的态度明确,旨在营造健康的投资环境。随着震荡格局的持续,市场风险逐步释放,市场信心有望逐步恢复。最新财新数据显示,在进出口疲软、投资增长下滑的背景下,上半年全国社会销售品零售总额同比增长10.4%,消费已经成为拉动经济增长的主要驱动力。随着消费结构升级的不断优化,相关企业必将成为资本市场青睐的对象。在基金投资方面,建议从以消费结构升级、品质生活、休闲娱乐、健康服务为主题的主题型基金入手,分享消费结构升级过程带来的优质回报。


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