• 旗下APP
    金斧子财富
  • 关注我们
  • 400-9302-888
当前位置: 首页 > 公募基金 > 专题研究 > 详情
股灾再袭,黄金基金避险保值
2015-08-25 00:00 来源:金斧子投研 阅读量:2871人/次
内容摘要: 截至2015年8月25日,上证指数大幅低开,报收2964.97,跌幅7.63%;深证成指报收10197.94,跌幅7.04%;创业板指报收1990.71,跌幅7.52%。自上周大幅下跌以来,市场对上周末政府释放流动性的预期越演越烈。然而,降准预期落空,本周A股市场开盘再次冲击市场信心,上证指数24日跌幅创8年半以来新记录。从国内环境来看,8月11日央行调整人民币兑美元汇率中间价,中国经济发展趋势受质疑,以致市场对人民币贬值空间仍有预期,市场风险偏好持续下调,资金流向偏好逐渐倾向于谨慎、保值。8月21日,中国8月份财新制造业PMI初值47.1,今年以来连续第六个月低于枯荣线,制造业再次放缓前进脚步。

 

截至2015年8月25日,上证指数大幅低开,报收2964.97,跌幅7.63%;深证成指报收10197.94,跌幅7.04%;创业板指报收1990.71,跌幅7.52%。自上周大幅下跌以来,市场对上周末政府释放流动性的预期越演越烈。然而,降准预期落空,本周A股市场开盘再次冲击市场信心,上证指数24日跌幅创8年半以来新记录。从国内环境来看,8月11日央行调整人民币兑美元汇率中间价,中国经济发展趋势受质疑,以致市场对人民币贬值空间仍有预期,市场风险偏好持续下调,资金流向偏好逐渐倾向于谨慎、保值。8月21日,中国8月份财新制造业PMI初值47.1,今年以来连续第六个月低于枯荣线,制造业再次放缓前进脚步。

 

国际市场方面,上周五全球股市普跌,欧美、新兴市场无一幸免。截至2015年8月24日,美国、欧洲、日本和韩国等股票市场延续上周跌势,上演“黑色星期一”。继人民币贬值以来,新兴市场货币危机渐显,美元备受压力,美联储加息预期可能推迟。希腊债务危机暂缓,但欧元安全性地位受到挑战。综合看来,全球经济笼罩在阴霾当中,经济复苏一波三折。

 

图1:全球主要指数走势(2012年8月24日 - 2015年8月24日)

来源:金斧子投研中心图1 ,全球主要指数走势.png

注:指数数据经同起点化处理

 

综合国内外因素,全球经济发展受滞,资本市场低迷,市场风险偏好持续降低,黄金等避险、保值功能的投资品种再次受到追捧。截至2015年8月24日,COMEX黄金自8月11日以来上涨6.4%,价格回升到1157.8美元/盎司。另外,以黄金作为基础资产的SPDR黄金ETF自7月底以来的价格一直飙升,截至上周五(2015年8月24日),收盘价为110.49美元。该基金可以直接持有黄金并且实现黄金和基金份额之间的交换,因此其价格和仓位也代表着黄金的景气度,对全球黄金价格走势具有重要的参考意义。

 

图2:SPDR黄金ETF价格走势(2015年7月27日 – 2015年8月24日)

2.jpg

来源:金斧子投研中心

 

黄金兼具商品和投资属性,具有抵御通胀和资产保值的投资功能。黄金期货投资门槛和成本较高,相比之下,低成本的黄金基金是一个理想的投资工具。一方面,黄金基金的投资门槛低,由专业的基金经理管理,且无需复杂的开户手续,购买方便。另一方面,黄金基金与股票市场和债券市场的相关性较低,在投资标的上更能实现风险分散,适当配置能达到减弱投资组合与股票或债券市场的相关性,降低系统性风险的效果。

 

市面上主要有两种类型的黄金基金,跟踪国内黄金期货价格的ETF及联接基金,和跟踪国际黄金价格的QDII基金。在当下的市场行情中,黄金基金的选择可以参考以下两个思考方向:首先,如果全球股市持续低迷,配置黄金ETF或者黄金QDII均能达到避险、保值的目的;其次,如果人民币大幅贬值,配置黄金QDII将可能带来额外的汇兑收益。但另一方面,如果美联储加息,美元走强将打压黄金价格,黄金基金净值将面临下跌风险。

 

目前国内黄金商品基金有限,经过优选出的基金适合当下环境的避险需求,也能填补国内投资者资产配置中的空缺。在选择黄金基金、买入时点和仓位配置上,投资者需结合市场走势以及自身风险承受能力,量力而为。

 

表1:黄金ETF

基金代码

基金简称

基金类型

基金经理

点评

000930.OF

博时黄金ETF-I

商品型基金

方维玲

基金经理从业经验丰富,基金规模适中,投资范围。

518880.OF

华安黄金易ETF

商品型基金

许之彦,徐宜宜

双基金经理从业经验丰富,基金属国内首批黄金ETF,投资标的活跃,流动性好。

320013.OF

诺安全球黄金

QDII

宋青

基金经理贵金属投资经验丰富,基金持仓为有实物支持的黄金ETF,业绩自成立以来位居同类前列。

来源:金斧子投研中心

 

【免责申明】

    本报告内容属于内部资料,为金斧子投研团队根据相关资料数据制作完成,金斧子资本管理有限公司对本报告享有最终解释权。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司发布本报告当日的判断,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证,报告中所推荐产品过往业绩不应作为日后业绩的推断依据。

    本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成买卖该公司产品的最终依据。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。

    本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用,否则需承担赔偿责任。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“金斧子投研中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。




金斧子独家权威研报 留下联系方式 立即订阅
热点排行
热销产品
独家研报免费订阅