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个基点评:国联安优选行业股票
2015-05-02 16:00 来源:金斧子投研 阅读量:2053人/次
内容摘要: 国联安优选行业股票基金主要投资于流动性周期、企业盈利周期和通货膨胀周期中的景气行业,优选景气行业中具有高成长性的企业,在控制风险的前提下,努力实现超越业绩比较基准的长期稳定回报。基金经理潘明先生,投资研究经验丰富,在其看来,无论是海外成熟市场,还是中国这个新兴市场,TMT、医药和消费,应该是可以专注研究的三个永恒主题。

1、基本情况

国联安优选行业股票基金主要投资于流动性周期、企业盈利周期和通货膨胀周期中的景气行业,优选景气行业中具有高成长性的企业,在控制风险的前提下,努力实现超越业绩比较基准的长期稳定回报。

基金经理潘明先生,毕业于得克萨斯大学奥斯丁分校计算机,1996年起先后在计算机科学公司、摩托罗拉、英特尔、扎克斯投资工作,也曾在短剑投资、GCS母基金公司、GCS有限公司、GCS有限责任合伙公司担任独立董事,并在海通证券、光大证券担任投资经理。投资研究经验丰富,在其看来,无论是海外成熟市场,还是中国这个新兴市场,TMT、医药和消费,应该是可以专注研究的三个永恒主题。

国联安优选行业股票基金的管理费为1.50%,托管费为0.25%,最高申购赎回费分别为1.5%0.50%,处于同类中等水平。

2:国联安优选行业--业绩表现(截至2015-5-20)

6

1

2

3


160.14

227.66

199.86

310.31


86.47

123.68

82.53

83.81


80.66

113.44

85.22

93.62


4/683

7/633

17/559

8/475


数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

2、历史业绩表现

积极调仓换股,跃居同类第五。国联安优选行业股票基金自2011年成立以来,表现较为一般。自2014年2月,潘明先生接任国联安优选行业股票基金以来,仓位变换明显,风格变换为偏好成长股类型,以精选个股为主,行业布局侧重互联网+。从图2显示的月度涨跌幅可以看出该基金在收益方面的明显转变,收益排名一路从中游跃居同类前位,其2015年的收益163.7%,超越同期沪深300指数33.89%以及同期同类股票型基金56.32%,位居同类基金第五。2015年5月,国联安优选创出单月涨幅25.09%的超高收益,同期沪深300指数涨跌幅仅为0.11%。

2:国联安优选行业--月度涨跌幅(截至2015-5-20

3:国联安优选行业--行业净值占比(截至2015-3-31

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数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心


从月度涨跌幅可看出自潘明先生接任之后,基金经历了较大的回撤,也是该基金的历史最大月度回撤-10.55%。同时也发现在2014年12月沪深300迅猛上涨25.3%时,国联安优选行业收益仅为-8.55%,预计其在不断加码TMT行业中的过程中遇到了市场较大回调,却并未调仓减持或进行风险对冲。表明该基金的行业集中度较高、短期风险应变能力较低。

3、投资情况

大风起兮,把握互联网+主题投资机会。国家发布互联网+流通行动方案,提出2016年网上零售额5.5万亿元目标,2014年网络销售额2.8万亿元,距离目标尚有一半空间,电商股获市场空间支撑;旅游局发文力促进旅游业融入互联网时代,旅游业正式站在互联网+风口之上,线下跟团游状况百出、自由行人数倍数级增长为在线旅游奠定市场基础,在线旅游得政策+市场双支撑;纺织服装和食品饮料参与者顺应市场趋势布局电商,相关企业势必借助互联网+之风取得新业绩。

3:国联安优选行业--资产配置情况

4:国联安优选行业--前十大重仓(截至2015-3-31

银行存款

股票

债券

买入反售

其他

品种类型

占净值比

近三个月涨跌

11.34

85.85

--

--

2.81

股票

5.88

218.12

11.27

88.5

--

--

0.23

股票

5.32

219.99

13.4

86.53

--

--

0.07

股票

4.68

103.92

10.86

88.94

--

--

0.2

股票

3.57

299.23

12.99

67.53

--

14.35

5.12

股票

3.46

28.06

13.76

83.5

--

1.14

1.61

股票

3.43

26.60

9.04

86.79

--

--

4.17

股票

3.29

264.90

13.63

77.2

--

7.73

1.44

股票

3.22

141.44

21.52

76.69

0.26

--

1.53

股票

3.06

135.83






股票

3.04

41.84

5:国联安优选行业--各项指标(截至2015-3-31


基金

同类

Alpha

0.0166

0.0043

Beta

0.177

0.4046

Sharpe

0.4583

0.3751

Sortino Ratio

0.2433

0.1864

收益标准差

0.041

0.0213

从表5可以看出,该基金的alpha、sharpe以及sortino相较同类均表现突出,可以认为在同等风险下,该基金相比同类的超额收益能力更佳。顺应趋势,同时也将基金经理潘明先生的长项发挥至极,潘明将较大仓位配置于股票(表3),最高仓位占到总资产的88.5%。从表4我们发现国联安优选行业股票基金的2015年前十大重仓其中9支与互联网息息相关,近三个月平均涨跌幅为149.34%,为整体的基金收益做了较多贡献。同时可从2014年底持仓中超过60%以上的仓位配置了互联网+题材的个股,且其公开占比的仓位也在不断增加。

4、公司情况

国联安基金管理有限公司是一家中外合资基金管理公司。公司成立于2003年4 月3 日,由国泰君安证券股份有限公司与德国安联集团(Allianz AG)共同发起设立。安联集团是目前世界上最大的保险集团,旗下的德盛安联资产管理公司和太平洋投资管理公司规模庞大,具有全球投资经验。

截至 2015 年5月,国联安基金公司旗下共管理34 只公募基金,总规模为513.26 亿元,在70 家基金公司中排名第34 位。除规模稳步发展以外,国联安的产品线已较完善。目前旗下的34只基金涵盖了股票指数型基金8只,股票型基金5 只,平衡混合型基金2 只,偏债混合型基金10 只,纯债债券型基金9只,以及货币型基金2只。可以说,国联安基金公司目前各风险等级产品具备;工具型与功能型产品俱全。

5、综述及投资建议

国联安优选行业股票基金在2015年业绩突出,收益高达163.7%,跃居同类第五,基金经理潘明先生从业和投资经验丰富,综合投资能力较强,其投资理念与未来市场较为相符,投资风格灵活,然而波动性控制一般,在股票型基金中属于风险居中、收益较高的品种;从适应的市场风格来看,基金在成长市场中有中等以上的表现。

然而,由于潘明先生接任国联安优选行业股票基金时间不长,可追溯历史业绩有限,无法判其收益来源是大势所趋抑或归功于个人判断能力,所以仍需要再将时间放长远持续关注其在不同市场下的表现。同时,基金配置较多的的互联网+概念个股估值已处于历史高位,如果后期的企业利润增长不能与预期相符时,估值的回调也将会带来净值下跌的风险。

风险提示:国联安优选行业为股票型基金,适合具有较高风险承受能力的投资者持有。

 

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