• 旗下APP
    金斧子财富
  • 关注我们
  • 400-8224-888
当前位置: 首页 > 公募基金 > 个基点评 > 详情
个基点评:建信优选成长股票(530003)
2015-07-31 16:00 来源:金斧子投研 阅读量:2552人/次
内容摘要: 建信优选成长股票基金通过投资于富成长性、具有良好业绩和投资价值的上市公司,实现基金资产长期稳定增值。

1、基金投资目标

建信优选成长股票基金通过投资于富成长性、具有良好业绩和投资价值的上市公司,实现基金资产长期稳定增值。

2、基金产品设计特点:坚持价值投资理念

价值投资理念贵在坚持,越是市场狂热的时候,越是坚持投资长期发展可靠的上市公司。通过GSV三维分析,本基金对上市公司业绩的可持续性和投资价值进行综合评价,优选在未来业绩持续、快速增长并具备投资价值的上市公司并坚定持有,分享优秀企业的长期红利。

本基金的投资组合比例为:股票占基金资产的60%-95%,现金、债券、货币市场工具以及其他金融工具占基金资产的5%-40%,并且保留的现金和投资于一年期以内的政府债券比例合计不低于基金资产净值的5%。

业绩比较基准为:75%×富时中国A600成长指数+20%×中国债券总指数+5%×1年定期存款利率

3、基金的投资策略

建信优选成长股票基金综合运用定量分析和定性分析手段,对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,定期或不定期地进行调整,以达到规避风险及提高收益的目的。

优选能够在未来实现业绩持续、快速增长并具备投资价值的个股,本基金主要从三方面依次入手:首先,通过业绩成长性分析在宏观上寻找市场空间大、饱和度低、行业推动力强的行业,在微观上定位盈利绝对增长、相对行业平均增长较高的公司;其次,运用业绩可持续性分析研究上市公司内部治理情况,去发掘能在较长时间保持业绩增长的公司;再者,着手投资价值分析对上市公司的内在价值进行深入挖掘,从而实现优选的有效性。

4、基金经理与业绩表现

姚锦博士,证券从业年限为11年,曾任天津通广三星电子有限公司工程师;后出任天弘基金管理公司研究员、研究部副主管、研究部主管、投资部副总经理兼研究总监等职;2009年3月17日至2011年3月3日担任天弘永利债券型证券投资基金基金经理;2009年12月17日至2011年5月5日任天弘周期策略股票型证券投资基金基金经理;现任建信基金管理公司研究部首席策略分析师,2012年2月17日起任建信优选成长股票型证券投资基金基金经理,2012年8月14日至2014年3月6日任建信社会责任股票型证券投资基金基金经理,2014年1月20日起任建信保本基金(1月23日转型为建信积极配置混合型证券投资基金)的基金经理。

本基金经理目前同时管理两只基金:建信优选成长股票和建信积极配置混合,基金管理的精力较为集中,有利于稳定基金收益。从业绩上看,除受2011年大跌行情影响外,两只基金在过去的投资期里均获得较为稳定的正收益。自任职以来,两只基金在姚锦博士任职期间累计收益分别为131.17%和98%。2014年牛市,两只基金更是凸显其价值投资的优势所在,在年度回报率上远远抛离沪深300指数。

建信优选成长股票基金的优异表现使其获得晨星五年期四星评级和三年期五星评级。截至撰稿日,基金自成立以来的总收益为299.23%,在同类基金里排名前10%,为长期持有本基金的投资者创造了丰厚的回报。今年以来基金的收益为47.93%,在587只同类基金中排名65,表现抢眼。从风险评估上看,其3年期和5年期的标准差分别为22.76%和21.83%,均为低风险评价,表现出长期以来基金经理规避风险的能力;其3年期和5年期的夏普系数分别为1.47和0.81,表明基金的风险收益属于高水平,凸显基金经理获取超额风险回报的能力高于同类平均;其阿尔法系数和同类平均相比,高出10.67%,说明基金经理拥有较好的选股能力。从基金净值回撤率看,姚锦博士接管本基金后,基金的回撤率有了很大程度上的控制。特别是自2013年中旬开始,基金收益率的回撤率大幅收窄,远远低过沪深300指数。从最大回撤率和反弹力度看,每次回撤后的年度收益率都能创新高,表现出基金经理优秀的选股能力和市场判断力。

表2:基金经理管理期内基金业绩回报统计(截至2015-07-31)

基金

代码

基金

名称

管理开始

日期

基金

经理

年份

总回报(%)

+/-同类平均(%)

530003

建信优选成长

(股票型)

2012-02-17

姚锦

2012

3.95

-1.82

2013

12.32

1.28

2014

33.82

2

今年以来

47.93

20.87

管理期(至今)

131.17

80.67

530012

建信积极配置

(偏股混合)

2014-01-23

姚锦

2012

5.06

1.09

2013

2.79

-8.59

2014

35.82

14.6

今年以来

46.06

34.32

管理期(至今)

98

22.8

3:建信优选成长股票业绩表现(截止2015-07-31


YTD

3

6

1

2

3

成立至今

年化回报

本基金

47.93

-12.67

35.58

91.39

118.5

137.17

299.23

16.83

沪深300

8.01

-19.65

11.13

62.4

74.04

63.6

186.51

8.06

股票型基金

19.3

-13.31

16.49

42.42

42.73

47.17

118.41

6.08

同类排名

65/587

260/661

75/599

19/542

32/470

54/404

36/671

283/671

                                                            数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

2:建信优选成长股票年化收益率(截至2015-07-31

3:建信优选成长股票年度收益率(截至2015-07-31

blob.png

blob.png


数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

4:建信优选成长股票净值回撤情况(截至2015-07-31

                                                                                   blob.png


数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

5、投资情况

从基金公司披露的季度资产配置情况来看,除了基金成立后的建仓期(2012年三季报),股票投资均保持较高仓位,平均股票仓位达77.87%,最高达85.76%。基金持有第二大资产类别为银行存款,除去建仓期,均值为11.8%,流动性较好。在行业配置上,截至今年二季度,行业大类配置主要集中在交通运输、仓储和邮政业以及制造业,占基金净资产比例分别为37.01%和34.28%,合计约71.29%,行业集中度比较高。其中,交通运输、仓储和邮政业持仓比例比上一季度高出26.79个百分点。

在国家改革和经济转型的大环境下,杠杆资金推动了股票市场的快速上涨,同时去杠杆又带来了大幅调整。建信优选成长股票基金在个股选择上偏好于管理好、具投资价值、市场空间大的龙头股票,前期在龙头股票上收获颇丰,但是在题材和补涨的市场中表现被动。总体而言,基金对市场持谨慎态度,较早减持高估值股票,重点配置景气程度高的航空业。

表4:建信优选成长股票资产配置(单位:%,截至2015-07-31

资产配置

股票

债券

买入/返售

银行存款

其他资产

2015 中报

84.29

--

--

15.27

0.44

2015 一季报

85.76

3.85

--

9.68

0.7

2014 年报

85.35

5.09

--

7.59

1.96

2014 三季报

84.98

6.94

--

7.83

0.26

2014 中报

78.97

9.96

6.81

0.04

4.23

2014 一季报

75.06

--

15.06

8.1

1.78

2013 年报

74.39

0.95

10.63

13.93

0.09

2013 三季报

70.56

0.64

11.65

15.86

1.28

2013 中报

68.05

0.86

6.49

8.94

15.66

2013 一季报

76.69

0.69

11.78

8.74

2.09

2012 年报

72.41

2

11.38

14.09

0.13

2012 三季报

56.05

0.88

11.29

31.49

0.29

数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

表5:建信优选成长股票前十大重仓股(单位:%,截至2015-07-31

证券名称

所属行业

占净值比(%)

近三个月涨跌(%)

中国国航

交通运输

10.32

38.5

南方航空

交通运输

9.72

35.39

东方航空

交通运输

9.6

53.32

东方财富

传媒

5.91

17.71

格力电器

家用电器

5.29

3.42

春秋航空

交通运输

4.91

21.1

美的集团

家用电器

4.14

-1.98

海格通信

通信

3.7

23.03

圣阳股份

电气设备

3.54

-9.77

海信电器

家用电器

3.53

-3.86

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

图5:建信优选成长股票基金行业配置(单位:%,截至2015-07-31)

图6:建信优选成长股票基金阿尔法对比图(截至2015-07-31)

blob.png

blob.png


数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心

数据来源:同花顺iFinD,金斧子投研中心


6、基金公司

建信基金管理公司成立于2005年9月,注册地在北京,注册资本金为2亿元人民币,是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。股东分别为中国建设银行股份有限公司、信安金融服务公司、中国华电集团资本控股有限公司,持股比例分别为65%、25%及10%。建信基金管理公司构建了较为完善的公募基金产品线,拥有多个特定客户资产管理计划,并为多家机构提供投资咨询服务,特定客户资产管理业务及投资顾问业务居业内前列。

基金经理团队成熟

建信基金管理公司共有基金经理24人,基金经理平均任职年限为3年51天,在94家基金公司中排名第13位。现任多数基金经理累积公募任期较为成熟,在建信基金管理公司任职情况较为稳定。

资产管理规模位居行业第13位

建信基金管理公司资产管理规模稳步攀升。随着牛市的启动,基金规模增速加快,从2014年二季度的544.4亿,增长到2015年二季度的1458.4亿。基金公司目前共管理56支公募基金,管理规模在国内基金公司中排名第13位。建信基金管理公司旗下基金整体业绩优良,投资能力不断提升,管理水平稳步提高。

产品线丰富

公司产品线丰富,涵盖不同风险收益特征的基金产品,包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金、海外基金和理财产品。目前公司旗下共有56只基金,其中货币型7只,规模1028.20亿元;混合型11只,规模286.27亿元;股票型22只,规模220.16亿元;债券型11只,规模110.91亿元;保本型2只,规模8.22亿元;QDII基金3只,规模1.90亿元。

截至2015年二季度,旗下基金前五大重仓行业分别为:制造业(8.19%),信息传输、软件和信息技术服务业(1.73%),交通运输、仓储和邮政业(1.28%),金融业(0.75%)和农、林、牧、渔业(0.54%)。基金公司旗下基金行业配置行业集中度较低,有效控制特定行业的风险。旗下基金重仓股为:万科A(房地产)、中国国航(交通运输)、南方航空(交通运输)、东方航空(交通运输)、飞乐音响(电子)、招商银行(金融)和招商地产(房地产)。

基金中长期业绩综合评价高

旗下基金中长期业绩综合评价优秀,截至2015年7月,从风险调整后收益来看,获得晨星三年评级有21只基金,其中三颗星以上有14只;获得晨星五年评级有11只基金,其中三颗星以上有9只。

表6:建信旗下基金三年和五年晨星评级

基金名称

基金类型

晨星三年评级

晨星五年评级

建信转债增强债券 - A

债券型基金

★★★★★

-

建信转债增强债券 - C

债券型基金

★★★★★

-

建信优选成长股票

股票型基金

★★★★★

★★★★

建信核心精选股票

股票型基金

★★★★

★★★★★

建信优化配置混合

混合型基金

★★★★

★★★★

建信双息红利债券 - A

债券型基金

★★★★

-

建信信用增强债券 - A

债券型基金

★★★★

-

建信恒久价值股票

股票型基金

★★★

★★★★

建信恒稳价值混合

混合型基金

★★★

-

建信内生动力股票

股票型基金

★★★

-

建信双利分级股票

股票型基金

★★★

-

建信收益增强债券 - A

债券型基金

★★★

★★★★

建信收益增强债券 - C

债券型基金

★★★

★★★★

建信稳定增利债券 C

债券型基金

★★★

★★★★

建信上证社会责任ETF

股票型基金

★★

★★★

建信上证社会责任ETF联接

股票型基金

★★

★★

建信深证100指数增强

股票型基金

★★

-

建信沪深300指数(LOF)

股票型基金

★★

★★

建信深证基本面60ETF

股票型基金

★★

-

建信优势动力股票(LOF)

股票型基金

★★

★★★

建信深证基本面60ETF联接

股票型基金

★★

-

数据来源:同花顺iFinD 金斧子投研中心

7、基金费用

基金运作费用中,建信优选成长股票基金的最高申购费率和最高赎回费率分别为1.5%和0.5%,管理费和托管费分别为1.5%和0.25%,与同类股票型基金相比,属中等水平。

表7:基金费率结构

费率名称

费率/费用

申购金额

申购费

1.5%

申购金额<50万

1.2%

50万≤申购金额<100万

0.8%

100万≤申购金额<500万

0.5%

500万≤申购金额<1000万

1000元/笔

申购金额≥1000万

赎回费

0.5%

持有年限<1年

0.25%

1年≤持有年限<2年

0%

持有年限≥2年

基金管理费

1.50%

基金托管费

0.25%


8、综述及投资建议

在业绩表现方面,建信优选成长股票基金自2006年9月8日成立以来,收获299.23%的收益,在同类收益排名里位居前列, 曾获晨星三年五星评级以及晨星五年四星评级;其三年和五年期标准差分别为22.76%和21.83%,属于低风险排名。在资产配置方面,该基金积极配置交通运输、仓储和邮政业,瞄准了航空业的起飞。在基金费率方面,其费用属于行业内中等水平。在研究团队方面,姚锦博士投资经历横跨牛熊市场风格转换,投资研究经验丰富;其管理的两只基金风格较为类似,管理精力专注;管理期内股票型基金业绩优秀,远高于同类平均。

上半年经济数据显示,稳增长初见成效,宏观经济弱势企稳,但仍存在下行风险。受“猪周期”下猪肉价格的持续上涨和房价企稳回升的影响,通胀压力初显,处于两难的货币政策的未来走向值得关注。在改革和转型的大环境下,杠杆资金不断涌入股票市场,二季度经历了从股票价格上涨到市场去杠杆大幅调整的过程。在二季度报告期内,股票市场的大涨大跌反映了前期投资风险偏好的快速上升向后期风险偏好极速下滑的转变。建信优选成长股票基金对前期股票市场的上涨持较为谨慎的态度,及时减持高估值标的,在风向转变上选择了行业景气度较高的航空等行业。随着股票市场的逐步企稳,悲观情绪有望恢复,风险偏好仍趋谨慎。在未来震荡格局的行情里,有业绩支撑和实质性利好的标的将受青睐。建信优选成长股票基金有望凸显其价值投资理念,在精选业绩优秀和具投资价值的上市公司上有更大的发挥空间。

 

风险提示:建信优选成长股票基金为股票型基金,适合具有较高风险承受能力的投资者持有。


免责申明:

本报告内容属于内部资料,金斧子资本管理有限公司对本报告享有法律上的特权。本报告是根据公开资料数据制作完成。本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,报告中所推荐产品过往业绩不应作为日后业绩的推断依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成买卖该公司产品的依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。

本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“金斧子投研中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

 


金斧子独家权威研报 留下联系方式 立即订阅
热点排行
热销产品
独家研报免费订阅