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超长期价值投资月报-202005
2020-07-06 17:00 来源:金斧子投研中心 阅读量:1426人/次 下载
内容摘要: 5月上半月,虽然五一期间外围大跌,而国内在流动性宽松、两会政策基调、经济数据好转等因素下A股表现相对较好。下半月,5.18-5.22周度香港政治局势微妙以及中美关系再度紧张,尤其是周五A股跌幅明显,全月来看,上证、中小板指、创业板指分别实现1.06%、1.00%、2.77 %,风格上中证500、1000表现更好,分贝上涨3.43%、4.84%。就A股而言,从行业表现看,申万一级行业中休闲服务涨幅持续位于第一位,涨幅为9.29%,主要原因仍在于疫情逐步得到控制,叠加五一长假大家出游意愿逐步恢复。食品饮料基于业绩确定性逻辑继续受资金追捧,5月涨幅8.6%,居于第二位,其他行业轻工制造、家用电器、有色金属、商业贸易等涨幅相对靠前。农林牧渔表现最差,月涨幅为-4.56%,非银金融、房地产、建筑装饰等表现次之。

金斧子项目部在近几年的思考中,不断的吸取教训经验,总结出来在产品评估和筛选的体系指标,核心是定性分析和定量分析,这两种是相互辩证验证的关系。在早期的评估中,我们更重视的是定量的评估,业绩、回撤、风格等去评价产品的优劣点,而在近3年,我们发现更重要的是定性分析的重要性。因为,所有的胜利都是价值观的胜利,业绩的输出、回撤的控制、风格的属性等这些可以量化的指标都是表象的结果体现,真正起到这些结果的逻辑是它背后的人性、理念、价值观、道德品质等决定的。投资就是投人,就是投平台公司背后的人的合体,因此,对于人的分析就决定了底层资产质量的核心。而在拆解指标中,我们又分了很多细节来画像,综合评估。最终给我们的客户提供的是人性的产品组合,并且是可持续进化和跟踪分析的组合。

在上个月月报,我们将金斧子私募基金评价体系中的风险收益评估标准进行介绍,本月我们将详细介绍定量分析中的择时选股能力评估。


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